Hallo Alex. Danke für die A2a. Und danke an Shriram Bhashyam, um mich auch zu empfehlen. Das erste, was zu klären ist der Unterschied zwischen quotbest Praktiken und die meisten gängigen Praktiken. Im Bereich der Eigenkapitalkompensation sind die gängigsten Praktiken selten das Beste. Ich werde versuchen, ein bisschen von beiden zu decken. QuotEarly Stagequot ist auch in vielen Fällen zum Begriff der Kunst geworden. In diesem Fall werde ich aus der Perspektive einer Firma schreiben, die bis zu einer mittelgroßen B-Runde haben kann. Ihr Unternehmen kann sicherlich in eine andere Kategorie fallen. Schließlich, bevor ich in Details zu bekommen, merken Sie bitte, dass wesentliche JEDE GENEHMIGUNGS-Kompensationsdaten auf einer grundlegenden Ebene falsch sind. Da ist es unwahrscheinlich, dass Sie wissen, wie ein anderes Unternehmen ihren Plan entworfen hat, was die Erwartungen ihrer Investoren sind, was die Freigabe der Zeitleiste und der potenzielle Wert zum Zeitpunkt der Liquidität und ob das Liquiditätsereignis auf IPO oder Akquisition fokussiert ist (und eine Reihe weiterer Potenziale Faktoren), können Sie Äpfel zu Hotdogs oder Plastikbechern vergleichen. (Eine Liste der 11 Gründe, die Ihre Eigenkapitalkompensationsdaten falsch sind) Die häufigsten Praktiken im Silicon Valley (eine andere Annahme, die ich mache, da diese Regeln nicht für Sie gelten, wenn Sie sich woanders befinden) wurden in der Regel von VCs eingepackt In den letzten paar Jahrzehnten. Die VC-Schwankung bei Start-ups ist so stark, dass viele Unternehmen (und viele VCs) nicht erkennen, dass es andere Möglichkeiten geben kann. Zusammenfassend: VC-gesicherte Unternehmen sehen in der Regel nicht mehr als 20 ausstehende Aktien zur Eigenkapitalvergütung. In vielen Unternehmen ist so viel wie die Hälfte dieser Zuteilung um die Zeit gegangen, in der der 20. Mitarbeiter eingestellt wird. Frühstadium Offiziere (wenn Nicht-Gründer) in der Regel mehr als 0,5 und weniger als 2 des Unternehmens. Ausnahmen können eine wirklich einzigartige Person mit der Erfahrung oder Kontakte, um eine ziemlich schnelle und unbestreitbar große Auswirkungen auf die potenziellen Erfolg des Unternehmens. (Leute mit großem Potenzial und kein Track Record selten in diese Kategorie aufrufen.) Die Wahrheit ist, dass die meisten Führungskräfte, außerhalb des CEO (wenn er isn039t ein Gründer) zwischen 0,8 und 1,4 bekommen. In den meisten Fällen 90-95 des Eigenkapitals jeder Einzelne erhalten wird in ihrem ursprünglichen Zuschuss. Fast jeder bekommt Aktienoptionen. Early-Stage-Unternehmen verwenden oft noch Incentive-Aktienoptionen, aber so oft wie nicht Unternehmen verwenden nicht qualifizierte Aktienoptionen (eine Quora Post auf den Unterschied). Fast jeder ist 100 bis Ende 4 Jahre. Dies kann in 25 jährlichen Schritten oder kann 25 am Ende des ersten Jahres und der Rest monatlich oder vierteljährlich über die nächsten drei Jahre. Für frühe Offiziere ist die Zulage der Übung vor der Weste (frühe Übung) oft enthalten. Die meisten Unternehmen bieten wenig oder gar keine finanziellen Informationen für Optionsscheine. Für einen unbekannten Grund haben Anwälte, Berater, Führungskräfte und Investoren alle davon ausgegangen, dass die Leute schon viel über diese Werkzeuge wissen. (Wenn nicht, dass sie nicht zum zehnten Jahrestag ausgeübt werden, gehen sie aus und kehren zum Plan zurück (oder in Dämpfe aufzulösen) Unternehmen, in denen sie Gnadenzeiten erhalten, um ihre offenen Optionen auszuüben, in der Regel Tod und Behinderung erhalten 6-12 Monate, die meisten anderen Kündigungsgründe zwischen 30 Tagen und 3 Monaten (die maximal zulässigen ISO-Regeln ohne die Optionen, die eine bevorzugte Steuerbehandlung verlieren) Der Kurtaxe wird grundsätzlich nach dem IRC 409A durch die Ausnutzung eines Drittanbieter-Bewertungsunternehmens beendet, so dass039s ZUSAMMENSETZUNGSMITTELZIELE, aber es ist oft ganz weit von quotBEST PRACTICES. quot. Die obige Liste ist mehr Stark gewichtet auf die Ziele der Investoren, als es irgendwelche individuellen Unternehmensziele ist. Die Gemeinsamkeit der Nutzung macht es einfach für Investoren, die Auswirkungen auf sich selbst zu verstehen. Es macht sie klug klug und zuversichtlich, wenn dies mit Gründern zu diskutieren. Es ist auch rechtlich gesund und hat sich in der Vergangenheit bewährt. Aber klug klug und klug ist vielleicht nicht dasselbe. Rechtswissenschaft ist oft nur ein laxy Personen quartals easy. quot Und während Sie gezeigt werden können, viele Fälle dieser grundlegenden Struktur arbeiten in der Vergangenheit, es ist eine Art von wie zeigen eine Highlight-Rolle eines Teigs am Ende der Saison. Sie sehen Heim-Läufe und beeindruckende Extra-Basis-Hits, aber man sieht selten eine Reihe von Pop-Outs und Streiks. Best Practices erfordern zu wissen, was Sie versuchen zu erreichen und zu verstehen WARUM Eigenkapital Entschädigung kann Ihnen helfen, Sie dort. Einige der am meisten bewunderten und erfolgreichen Start-ups haben ignoriert, was alle anderen taten und stattdessen ihren eigenen Weg gemacht haben. In einem Markt, wo Talent ist knapp und teuer mit einem Programm, das Sie unterscheiden können, um einen Key-Player kann der überzeugende Faktor in immer die Person, die Sie wollen. Der Prozentsatz Ihres Unternehmens, das der Eigenkapitalvergütung zugeordnet ist, sollte berücksichtigen, wer Eigenkapital erhält. Wenn das Ziel ist, nur auf höheren Ebenen zu gewähren, kann 20 zu viel sein. Wenn das Ziel ist, jedem zu gewähren, und Ihr Unternehmen erwartet, dass quoteveryonequot eine große Anzahl von Menschen sein, 20 kann nicht Sie irgendwo in der Nähe der Ziellinie. Aber die Zuteilung von mehr als Sie frühzeitig benötigen, kann in einigen Situationen ein Nachteil sein (vor allem für einige Investoren und einige Schuldenprobleme). Anstatt ein Individuum nahezu das gesamte Eigenkapital zu geben, das sie vor dem Börsengang in einem einzigen Stipendium erhalten, kann es sein Sinnvoller für einen allmählichen Aufwand von Stipendien. Dies kann sein, wie jemandem eine Seite von Rindfleisch geben und ihnen sagen, dass es ein 5 Jahre Steak ist. Sie können feststellen, dass die Leute mit einer besseren Qualität glücklicher sind, frisches Steak auf Bestellung zu bestellen, als sie mit einem 5-jährigen Hündchen gefrorenes Rindfleisch im Gefrierschrank sind. Die Höhe des Eigenkapitals, die Sie geben, sollte den potenziellen Wert bei der Liquidität berücksichtigen (seien Sie brutal ehrlich auf diesem.) Giving jemand 1 eines Unternehmens, das erwartet wird, um 20B in zehn Jahren wert ist, ist weit anders als jemandem den gleichen Prozentsatz von a Unternehmen, das einen maximalen potentiellen Wert von 200M in 7 oder 8 Jahren hat. Es scheint offensichtlich, aber vertrauen Sie mir. Es isn039t Vielleicht Aktienoptionen sind eine gute Idee, aber mehr und mehr Unternehmen suchen in RSUs als Bestandteil des Eigenkapitals. Stock Appreciation Rights kann auch sinnvoll sein, vor allem für niedrigere Mitarbeiter. Und wenn du als LLC anfängst, hast du keinen Vorrat und du musst einem ganz separaten Weg folgen. Die vierjährige Wartezeitplan wurde vor langer Zeit Standard (wie die späten 1980039s). Es ist ein Relikt von einer Zeit, in der es üblich war, dass ein Unternehmen erworben wurde oder einen Börsengang (oder einfach nur sterben und weggehen) innerhalb von 4-6 Jahren Gründung. Für die meisten Unternehmen ist dieser Zeitrahmen jetzt über 10 Jahre (und je nach Quelle, mehr als 12 Jahre). In einigen Fällen ist ein kürzerer Sperrplan sinnvoll, mit zusätzlicher Schichtung von neuen Stipendien für diejenigen, die herumstehen. In anderen Fällen sollte die Ausübung erweitert werden, um großes Talent mit wirklich großer Leistung auszurichten. Das Teilen von Finanzinformationen und die Erziehung der Mitarbeiter bei ihren Preisen und der Erfolg des Unternehmens ist vielleicht die größte verpasste Gelegenheit für die meisten Unternehmen. Sehr früh, können Sie nicht etwas Nützliches zu teilen, aber wie Sie wachsen und bauen eine Beziehung mit diesen Individuen, die in Ihrem Erfolg teilen wird, sollten Sie Ihre Geschichte und finanzielle Informationen zu teilen. Menschen werden nicht wie Besitzer handeln, wenn Sie sich weigern, sie wie Besitzer zu behandeln. Es gibt starke Argumente für Optionen Begriffe weit kürzer als 10 Jahre und viel länger. Kürzere Begriffe 3-7 Tränen können Ihnen erlauben, Ihr Gerechtigkeit zu recyceln und Ihre Strategie zu beruhigen, während Ihr Unternehmen aufwächst und die Welt sich ändert. Sehr langfristige Zuschüsse (Begriffe von 20-25 Jahren) waren weit häufiger. Angesichts der jüngsten Zurückhaltung für große Unternehmen, einen Börsengang zu haben und angesichts der Tatsache, dass Sie nicht jeden Tag einen starken IPOP-Markt haben und angesichts der wachsenden Stärke der Sekundärmärkte, kann eine längere Laufzeit gerechtfertigt sein. Grace Perioden bei einigen Unternehmen wurden vor kurzem auf die volle Laufzeit des Zuschusses erweitert. Das klingt super-awesome, aber es ist wirklich nur praktisch für Unternehmen, die nicht erwarten, dass viele Mitarbeiter vor ihrem Liquiditätsereignis benötigen (diese Gründe dafür wäre ein Post auf eigene Faust). Der Zuschusspreis wird grundsätzlich nach IRC 409A durch die Ausnutzung einer Drittfirma ermittelt. Nach gängigen Praktiken sehr früh kann eine schnelle und einfache Möglichkeit, ein Programm aus dem Boden und aktiv zu bekommen. Aber hüten Sie sich vor den Fallen, die von quotsimplequot Lösungen versteckt sind. Es sei denn, Ihr Unternehmen, der Markt und Ihre Mitarbeiter werden einfach bleiben, ist der Quoten-Commonquot-Ansatz wahrscheinlich, um Ihre VCs besser über die langfristige als es die Gründer oder die Mitarbeiter Ihres Unternehmens zu dienen. 1.1k Ansichten middot View Upvotes middot Nicht für Reproduktion middot Antwort beantragt von Dan OgdenResult für 10 BESTE INVESTITIONSOPTIONEN Investieren: Investieren für Anfänger Ein kurzes Lesen auf die Grundlagen der Investierung (Inve. Ein kurzer Lesung, um Sie zu erhalten begonnen zu investieren Dieses Buch hat umsetzbar Informationen darüber, wie man in verschiedene Wege investiert, um den Reichtum zu steigern Investieren ist das 1 Ticket für die finanzielle Freiheit Sie verstehen vielleicht ein sehr wichtiges Ding. Treuhandrecht und verantwortungsvolles Investieren: In Natures vertrauen (Routledge Research i. Dieses Buch ist über treuhänderische Gesetze Einfluss auf die ökonomische Ökonomie Umwelt-Performance, konzentriert sich auf, wie das Gesetz beeinflusst verantwortliche Investitionen und die Berücksichtigung möglicher rechtlicher Reformen, um die Finanzmärkte näher an die Nachhaltigkeit zu verlagern. Investing Basics: Der Börsenführer für First Timer Investoren (Wie Inves. INVESTIERENDE GRUNDLAGEN: Börse Leitfaden für Anfänger Zwei persönliche Finanzen Bonus eBooks enthalten. Sind Sie interessiert, zu investieren, aber arent ganz sicher, wo zu beginnen Ist der Gedanke, große Summen Geld in eine fluktuierende finanzielle investieren. Aktien investieren erfolgreich für Anfänger: (w FREIE BONUS) Geld verdienen mit. SCHAFFEN SIE IHREN WIRTSCHAFTLICHEN WEALTH HEUTE AKTUALISIERT MIT MEHR INHALT BONUS INHALT INKLUSIVE: (finden Sie die meisten von ihnen im ganzen Buch) Warren Buffett. Robert Kiyosaki Donald Trump. Peter Lynch Was haben sie alle gemeinsam haben sie haben jede angehäuft. Immobilien, die mit Leasing-Optionen investieren: Wie man mit keinem Geld investiert (Real: Beginne in Immobilien ohne Geld, kein Job oder kein Guthaben, alles was du brauchst, ist der Wunsch zu lernen und die Bereitschaft, massive Maßnahmen zu ergreifen Menschen, haben Sie wahrscheinlich darüber nachgedacht, in Real Estate Investing noch, wie viele Menschen. Stock Market Investing: Ein Anfänger Guide To Stock Market Investing (Stock Mark. Die Börse wir alle sehen Finanzanalyse in den Nachrichten, hören, wie Unternehmen Aktien sind (Warren Buffett) Investing Made Simple: Index Fund Investing und ETF Investing Explained in 100 P. Finden Sie alle der folgenden erklärt in Plain-englisch mit keinem Fachjargon: Asset Allocation: Was bedeutet es, warum ist es so wichtig, und wie solltest du deine eigenen bestimmen Wie man Mutual Funds auswählt: Erfahren Sie, wie Sie Ihre Wahrscheinlichkeit maximieren können. Stock Market Investing für Anfänger: Lernen Sie Aktien investieren Essentials zu machen. Wollen Sie lernen, wie man Geld in Aktien macht. Ahnungslos über WIE oder sogar WARUM in den STOCK MARKET investieren. Mach dir keine Sorgen. In diesem Buch werden Sie nicht nur lernen, welche Börse ist, aber Sie erhalten nützliche Informationen und Anleitung darüber, wie Sie. Best Practices für Aktienoptions-Stipendien Wie wir vor kurzem erinnert haben, ist es wichtig, dass Unternehmen mit Aktienoption und andere Equity-basierte Entschädigungspläne implementieren und befolgen die Verfahren. Dies ist eine gute Zeit, um Ihre Option Grant Verfahren und Kontrollen zu überprüfen. Im Folgenden finden Sie unsere Empfehlungen in Bezug auf die Aufsicht über Aktienoptionszuschüsse und andere Beteiligungsprogramme. Warum die Aufmerksamkeit jetzt kürzlich, Medien und regulatorische Aufmerksamkeit wurde auf zwei Arten von potenziellen Problemen in Bezug auf Option Grant Praktiken gerichtet. Die erste beinhaltet den tatsächlichen Zeitpunkt der Option Zuschüsse und die zweite beinhaltet die Verfahren für die Preisgestaltung Aktienoptionen. Die Securities and Exchange Commission und das Justizministerium haben mehrere Untersuchungen in Situationen eingeleitet, in denen erhebliche Optionszuschüsse vorgenommen und zu Zeiten pauschiert wurden, in denen der Marktwert des Marktes (und damit der Ausübungspreis der Optionen) im Verhältnis zum Bestand8217 niedriger war Wert zu anderen Zeiten während des Zeitraums, in dem die Zuschüsse gemacht wurden. Ein Beispiel für die Ziele dieser Untersuchungen ist, wo ein Unternehmen Aktienoptionen unmittelbar vor der Emission eines positiven Ertragsberichts oder einer anderen öffentlichen Bekanntmachung über eine gute Nachricht über das Unternehmen gewährt, in der der Ertragsbericht oder andere Nachrichten zu einer Erhöhung führen werden Im Wert der company8217s Aktie (bezeichnet als quotspring loadquot). Eine Abweichung von dieser Praxis besteht darin, absichtlich eine Aktienoptionsvergütung zu verzögern, bis die öffentliche Offenlegung von schlechten Nachrichten über die Gesellschaft vorliegt, um dem Optionsinhaber den Vorteil eines niedrigeren Aktienkurses zu gewähren (bezeichnet als Quototdodgingquot). Ein anderes Beispiel betrifft Situationen, in denen das Unternehmen rückwirkend Aktienoptionen gewährt haben kann (im Folgenden als Quelldokument bezeichnet), so dass der Optionsausübungspreis anstelle des Optionsausübungspreises zum Zeitpunkt des Eintritts des Zuschusses den niedrigeren Marktwert anzeigt Zu einem früheren datum Backdating kann in einer Vielzahl von Formen auftreten, von der absichtlichen Rückführung von Rechtsdokumenten bis hin zu unbeabsichtigter Rückführung, die sich aus undisziplinierten Corporate Governance-Praktiken ergeben. Was sind die Implikationen dieser Option gewähren Praktiken Obwohl Backdating ist nicht eine illegale Praxis an und für sich, die Gewährung von Backdated-Optionen können eine Vielzahl von unbeabsichtigten Konsequenzen zu schaffen. Für die Starter kann die Backdating von Optionen erhebliche Buchhaltungs-Implikationen haben (unabhängig davon, ob die Optionen berücksichtigt wurden, bevor das Unternehmen FAS 123R unterliegt und unabhängig davon, ob die Backdating vorsätzlich war). Ein Unternehmen, das sich für eine Rückmeldung entschieden hat, kann erforderlich sein, um seinen Jahresabschluss neu zu ordnen, wenn die Buchhaltungsfolgen wesentlich sind. Aufgrund der Art der Rechnungslegungsvorschriften für die aktienbasierte Vergütung können diese Neugründungen die letzten Jahre8217 abschließen, obwohl die Zuschüsse selbst mehrere Jahre zuvor eingetreten sind. Andere nachteilige Konsequenzen, die sich aus der Option Backdating ergeben könnten, sind: Sekte Die SEC kann ein Unternehmen8217s öffentliche Offenlegungen in Bezug auf ihre Aktienoptionen herausfordern, die zu einer potenziellen Wertpapierverpflichtung führen könnten. Sekt Die Aktionäre könnten Klagegründe gegen die Gesellschaft einleiten, und zwar auf der Grundlage ihrer Optionsvergabepraktiken, die Selbstverpflichtung, Abfälle und andere Verstöße gegen Treuhand - oder Vertragspflichten behaupten. Sect Senior Management kann persönliche Haftung für ihre Beteiligung an problematischen Optionsgewährungspraktiken stellen. Im Rahmen eines Zustimmungsbeschlusses oder eines Urteils kann die Regierung den einzelnen Beamten und Regisseuren finanzielle und andere Strafen verhängen, einschließlich der Verhängung von Beamten oder Direktoren. Chief Executive Officers und Chief Financial Officers, die verpflichtet sind, den Jahresabschluss der Gesellschaft zu bescheinigen, können sich einer besonderen Exposition widersetzen. Wenn eine Untersuchung zu einer finanziellen Neugestaltung führt, besteht auch die Möglichkeit, dass bestimmte Offiziere Prämien (einschließlich Eigenkapitalausgleichszahlungen), die ihnen in Bezug auf die betroffenen Geschäftsjahren gezahlt werden, enttäuschen müssen. Wenn das Justizministerium an einer Untersuchung beteiligt ist, können strafrechtliche Sanktionen gelten. Sekte Eine erforderliche finanzielle Anpassung könnte dazu führen, dass ein Unternehmen seine Schuldenbündnisse verletzt, was zur Beschleunigung einer Verpflichtung führt. Sekt In Bezug auf mögliche steuerliche Implikationen, wenn Optionszuschüsse rückwirkend sind, kann die Gesellschaft jede Fähigkeit verlieren, einen Steuerabzug für die Entschädigung zu zahlen. Sekt Mitarbeiterempfänger von Aktienoptionen können eine größere Einzelsteuerpflicht in Bezug auf ihre Optionen aufweisen, auch wenn die ihnen gewährten Optionen nicht als Anreizaktienoptionen qualifiziert wurden oder wenn die Optionen als neue Rechnungsabgrenzung nach dem neuen Internal Revenue Code Section 409A ( Was zu Steuerstrafen für Personen mit diskontierten Aktienoptionen führen kann). Diese größere Einzelsteuerpflicht könnte auch dazu führen, dass die Gesellschaft die geltenden steuerlichen Einbehaltungsregeln nicht eingehalten hat. Sekt Wenn der Optionsplan unterhalb der Marktzuschüsse nicht zulässt, könnten die Optionszuschüsse als Ultravorsätze betrachtet werden, in welchen Fällen die Optionen nichtig sind. Alternativ können die Zuschüsse als faktische Planänderungen angesehen werden, wobei in diesem Fall die Gesellschaft gegen die geltenden Börsenregeln verstoßen könnte, die die Zustimmung der Aktionäre zu bestimmten Planänderungen erfordern. Sekte Die Empfänger von Aktienoptionen können ihre Meldepflichten nach § 16 des Securities Exchange Act von 1934 verletzt haben. Sektion Es ist wahrscheinlich, dass Versicherungsgesellschaften von Regisseur - und Offiziersversicherungspolicen Vertretungen über ein Unternehmen8217s Optionsgewährungspraktiken im Zusammenhang mit Politikerneuerungen erfordern. Sekte Backdating-Probleme könnten von externen Abschlussprüfern erhoben werden, was zu Verzögerungen bei der Einreichung von geprüften Jahresabschlüssen und möglichen internen Kontrollmängeln führt. Sect Backdating Fragen werden in jedem Fusions-oder Akquisition Due Diligence Prozess erforscht werden, die den Verkauf des Unternehmens behindern könnte. Was sind die besten Praktiken für die Option Zuschussverfahren Obwohl diese Praktiken nicht gesetzlich vorgeschrieben sind, glauben wir, dass die folgenden Unterstützer Offiziere und Direktoren bei der Überprüfung der company8217s Option Zuschussverfahren: sect Betrachten Sie die Bestimmung eines oder zwei Offiziere oder hochrangige Mitarbeiter zu dienen Als Option gewährt die Gatekeeper die Verantwortung für die Beaufsichtigung des gesamten Vergütungsprozesses, wobei die Personen dem Vorstand berichten. Sekt Identifizieren Sie die Pflichten und Verantwortlichkeiten aller verschiedenen Personen oder Gruppen, die mit dem Equity-Vergütungsprogramm verbunden sind, und ihre Rollen im Options-Grant-Prozess. Dazu gehören der Vorstand, jeder Entschädigungsausschuss des Vorstandes, jeder andere Ausschuss delegierte die Befugnis über Optionszuschüsse (wie z. B. ein Angebotspaket), Betriebspersonal (einschließlich Rechts-, Humanressourcen und Finanzen), Drittanbieter (Einschließlich der Lagerplanverwalter) und der Gesellschaft8217s außerhalb der Abschlussprüfer und Rechtsberater. Sekte Integrieren Sie alle bestehenden oder entwickelten Verfahren in die company8217s allgemeine Offenlegung Kontrollen und Verfahren, und erhalten Genehmigung der Verfahren aus dem Unternehmen8217s Auditoren. Sect Entwickeln Sie Verfahren, die für die Konsistenz bei der Bestimmung des Marktwertes von Optionen sorgen. Sect Entwickeln Sie geeignete Verfahren für die Erlangung der Zustimmung des Vergütungsausschusses und eines Aktienoptionsausschusses. Oftmals nach dem staatlichen Recht sind die schriftlichen Zustimmungserklärungen bis zur Unterzeichnung durch alle Mitglieder des Ausschusses nicht wirksam. Dies führte zu einer Reihe von unbeabsichtigten Fällen, in denen der Zuschuss versehentlich gemacht wurde, bevor die schriftliche Zustimmung von allen Ausschussmitgliedern durchgeführt wurde. Verwenden Sie keine Quoten von Quot-Dating für Optionszuschüsse. Sect Entwickeln Sie geeignete Verfahren für die Vermittlung von Materialklauseln von Optionszuschüssen an Empfänger. Wenn ein Ausschuss eine Optionspreis zu dem vom Plan festgelegten Preis genehmigt, auch wenn eine förmliche Optionsvereinbarung nicht durchgeführt worden ist, sieht die Rechnungslegung vor, dass die Option am Tag der Zustimmung des Ausschusses als genehmigt gilt Die wichtigsten Geschäftsbedingungen sind nicht verhandelbar und werden dem Empfänger kurz nach der Genehmigung durch den Ausschuss mitgeteilt. Sekt Überlegen Sie, wie sich der Zeitpunkt der Prämien auf Unternehmensankündigungen von Erträgen oder anderen bedeutenden Firmenereignissen bezieht. Sekte Halten Sie die company8217s Buchhalter beteiligt, weil die meisten Entschädigungsmaßnahmen haben Auswirkungen auf die Konflikte. Sect Betrachten Sie die Annahme von vorab festgelegten Zuschussterminen - zum Beispiel durch die Bereitstellung von Optionszuschüssen für neue Mitarbeiter an einem bestimmten Tag jeden Monat und jährliche Optionszuschüsse zur gleichen Zeit jedes Jahr für alle betroffenen Mitarbeiter. Sekte Achten Sie besonders darauf, und prüfen Sie, ob Sie ein höheres Maß an Überprüfung für, quotoffcyclequot oder spezielle Zuschüsse haben. Sekt Behandeln Sie mit den Bestimmungen des Gesellschaftsplans, der Vorstands - und Ausschusscharta, der Arbeitsvereinbarungen, der Verfahrenshandbücher und der Verträge mit Drittanbietern und sichern Sie die Übereinstimmung zwischen diesen Dokumenten und den Mitteilungen an die Aktionäre über die Pläne und Praktiken der Aktienbeteiligung . Sekte Achten Sie besonders auf die Bedingungen einer Behörde, die an den Entschädigungsausschuss delegiert wurde, oder an einen untergeordneten Verwaltungsausschuss (der oft von einer Person des Betriebspersonals betroffen war), die an einen untergeordneten Verwaltungsausschuss delegiert wurde, sollte typischerweise einen spezifischen Anteil und andere Beschränkungen festlegen. Die Bewertung des Marktwertes des Unternehmensbestandes sollte ab dem tatsächlichen Erteilungsdatum durch den untergeordneten Verwaltungsausschuss erfolgen und nicht bis zu dem Zeitpunkt, an dem der Entschädigungsausschuss die Befugnis beauftragt hat. Sekt Besonderes Augenmerk auf die in den Aktienplänen festgelegten Aktienzahlbeschränkungen (z. B. die Anzahl der zur Verfügung stehenden Aktien im Rahmen eines Plans oder die maximale Anzahl von Aktien, die einzelnen Mitarbeitern während bestimmter Zeiträume gewährt werden können). Sect Review-Angaben in der Firma8217s SEC Einreichungen oder andere öffentliche Erklärungen für Vollständigkeit und Genauigkeit. Für die am oder nach dem 15. Dezember 2006 eingereichten Bevollmächtigungserklärungen müssen die Unternehmen eine umfassende Offenlegung über Optionsgewährungspraktiken vornehmen, einschließlich Praktiken im Zusammenhang mit Federbelastung und bullet dodging grants. Sect Halten Sie sich auf die technischen Voraussetzungen für die Eigenkapitalvergütung, einschließlich der Buchführung, Steuern, Offenlegung, Austausch und anderen anwendbaren Regulierungsvorschriften. Sekte Die endgültigen Regelungen unter den neuen Rechnungsabgrenzungsregeln nach dem Code Section 409A in diesem Jahr abwarten und Maßnahmen ergreifen, die getroffen werden müssen, um diese Regeln vor Ablauf der anwendbaren Übergangszeit (derzeit am 31. Dezember 2007) einzuhalten. Die Sherman amp Howard Business Department ist bereit, Kunden mit Aktienoptionen zu unterstützen, um Fragen oder andere damit zusammenhängende Fragen zu gewähren. Bitte besuchen Sie unsere Website bei shermanhoward für weitere Informationen. E-Mail-Haftungsausschluss Senden einer E-Mail an Sherman Howard oder an einen seiner Anwälte, Paralegals oder Mitarbeiter nicht schaffen eine Anwalt-Client-Beziehung zwischen Ihnen und Sherman Howard, und der Erhalt der E-Mail zeigt nicht Sherman Howards Bereitschaft zu diskutieren Formulierung eines Anwalts - client Beziehung mit Ihnen. Wenn Sie noch kein Kunde der Firma sind, sollten Sie uns keine vertraulichen Informationen geben, ohne vorher mit einem unserer Anwälte zu sprechen. Wenn Sie solche Informationen zur Verfügung stellen, bevor wir bestätigen, dass wir bereit sind und in der Lage sind, mit Ihnen über das Werden eines Kunden zu konsultieren, können wir nicht in der Lage sein, diese Informationen als vertraulich oder privilegiert zu behandeln, und wir können in der Lage sein, eine Partei zu vertreten, die ist Nachteilig zu Ihnen, auch wenn die Informationen, die Sie uns übermitteln, gegen Sie verwendet werden könnten. Bitte geben Sie unten an, dass Sie die vorstehende Mitteilung über E-Mail-Kommunikation gelesen haben und dass Sie eine E-Mail unter den oben genannten Bedingungen senden möchten. Ich habe gelesen und stimme mit dem oben genannten Haftungsausschluss und möchte E-Mail Sherman amp Howard. E-Mail-Haftungsausschluss Senden einer E-Mail an Sherman Howard oder an einen seiner Anwälte, Paralegals oder Mitarbeiter nicht erstellen einen Anwalt-Client zwischen Ihnen und Sherman Howard, und der Erhalt der E-Mail zeigt nicht Sherman Howards Bereitschaft zu diskutieren Formulierung eines Anwalts - Kundenbeziehung mit Ihnen. Wenn Sie noch kein Kunde der Firma sind, sollten Sie uns keine vertraulichen Informationen geben, ohne vorher mit einem unserer Anwälte zu sprechen. Wenn Sie solche Informationen zur Verfügung stellen, bevor wir bestätigen, dass wir bereit sind und in der Lage sind, mit Ihnen über das Werden eines Kunden zu konsultieren, können wir nicht in der Lage sein, diese Informationen als vertraulich oder privilegiert zu behandeln, und wir können in der Lage sein, eine Partei zu vertreten, die ist Nachteilig zu Ihnen, auch wenn die Informationen, die Sie uns übermitteln, gegen Sie verwendet werden könnten. Bitte geben Sie unten an, dass Sie die vorstehende Mitteilung über E-Mail-Kommunikation gelesen haben und dass Sie eine E-Mail unter den oben genannten Bedingungen senden möchten. Ich habe den oben genannten Haftungsausschluss gelesen und bin damit einverstanden und möchte diesen Anwalt benachrichtigen. Einer der größten Frustrationen für Patentanmelder ist der unglaublich langsame Tempo, bei dem ein Antrag von der Einreichung bis zum Erhalt eines materiellen Prüfungsberichts zur Zulage erfolgt. Im Durchschnitt dauert es 15,7 Monate für eine Patentanmeldung, um sogar einen ersten materiellen Prüfungsbericht zu erhalten, obwohl es erhebliche Variabilität über Technologiebereiche gibt. MBBPs Amanda Phillips benannt Massachusetts Rechtsanwälte Weekly 2017 Up Coming Rechtsanwalt 6. März 2017 Keeping Employees Interessierte Gewinne Interessen, ihre potenziellen Business-Vorteile und Vorbehalte 24. Februar 2017 Copyright Alert: New Copyright Office Elektronisches System, um designierte Agenten unter der DMCA 2. Februar 2017 registrieren Serie A Venture Capital Finanzierung: Ein Überblick über 2016 und A Look Forward bis 2017 22. September 2016 Finanzierungsmodelle in Biotech - Life Sciences Serie - Panel 3 Gemeinsame Aktienbewertung und Optionspreise von Privatunternehmen 10 Jahre Bewertung unter 409A Es war die langjährige Die Praxis der privat gehaltenen Unternehmen und ihrer Rechts - und Buchhaltungsberater, den Marktwert ihrer Stammaktien für die Zwecke der Festsetzung von Optionsausübungspreisen festzulegen, indem sie einen angemessenen Abschlag aus dem Preis der kürzlich ausgegebenen Vorzugsaktien auf der Grundlage der Unternehmensstufe abgeben Entwicklung. Diese Praxis, die zuvor von der Internal Revenue Service (der ldquoIRSrdquo oder der ldquoServicerdquo) und der Securities and Exchange Commission (SEC) akzeptiert wurde, wurde von der ersten Internal Revenue Code Section 409A 1 von der IRS im Jahr 2005 ausgestellt In der vergangenen Praxis haben die Vorschriften des § 409A (deren endgültige Fassung von der IRS im Jahr 2007 ausgestellt wurde) detaillierte Leitlinien für die Bestimmung des Marktwertes der Stammaktien eines privat gehaltenen Unternehmens, indem sie eine angemessene Anwendung einer angemessenen Bewertungsmethode erfordern , Einschliesslich ein paar vermutlich vernünftige Bewertungsmethoden oder sichere Häfen. Diese Regeln haben die gemeinschaftliche Aktienbewertung und die Optionspreispraktiken der privaten Gesellschaft neu gestaltet. Dieser Artikel zuerst kurz beschreibt vor-Abschnitt 409A gemeinsame Aktienbewertung Praktiken mdash die altehrwürdige angemessene Rabatt-Methode. Als nächstes werden die Bewertungsregeln beschrieben, die durch die von der IRS erteilte Sektion 409A, einschließlich der Safe Harbors, festgelegt wurden. Es beschreibt dann die Reaktionen von privat gehaltenen Unternehmen unterschiedlicher Größen und Stufen der Reife, die wir beobachtet haben, welche Führungskräfte, ihre Boards und ihre Berater tatsächlich auf dem Boden sind. Schließlich beschreibt es die bewährten Praktiken, die wir bisher gesehen haben. Beachten Sie, dass dieser Artikel nicht alle Fragen nach § 409A abdecken soll. Der einzige Schwerpunkt dieses Artikels ist die Auswirkung von Section 409A auf die Bewertung der Stammaktien von privat gehaltenen Unternehmen zum Zwecke der Festsetzung von nicht qualifizierten Aktienoptionen (ldquoNQOrdquo) Ausübungspreisen, so dass diese Optionen von der Anwendung von Section 409A befreit sind und Mdash aus Gründen, die wir unterhalb von ndash erklären, auch für die Zwecke der Festlegung der Ausübungspreise von Anreizaktienoptionen (ISOs), obwohl ISOs nicht dem Abschnitt 409A unterliegen. Es gibt eine Reihe von bedeutenden Fragen im Zusammenhang mit der Auswirkung von Section 409A auf Optionsbedingungen und auf nicht qualifizierte, aufgeschobene Entschädigungen, die grundsätzlich über den Rahmen dieses Artikels hinausgehen. 2 Einleitung Es ist fast 10 Jahre her, seit § 409A des Internal Revenue Code (der ldquoCoderdquo) verabschiedet wurde. Dies ist ein Update eines Artikels, den wir im Jahr 2008 geschrieben haben, ein Jahr nach dem letzten Abschnitt 409A Vorschriften wurden von der IRS ausgestellt. In diesem Artikel behandeln wir, wie wir zuvor die Anwendung von Section 409A auf die Bewertung der Stammaktien von privat gehaltenen Unternehmen angewendet haben, um die Ausübungspreise für Ausgleichsbeihilfen für ISO und NQO an die Arbeitnehmer 3 festzulegen und die besten zu aktualisieren Praktiken, die wir in den letzten zehn Jahren beobachtet haben, in Aktienbewertung und Optionspreise. Um die Bedeutung von Section 409A zu würdigen, ist es wichtig, die steuerliche Behandlung von nichtqualifizierten Aktienoptionen vor und nach der Annahme des § 409A zu verstehen. Vor dem Erlass von § 409A war ein Optionsbeteiligter, der eine NQO für Dienstleistungen erteilt hatte, zum Zeitpunkt der Gewährung nicht steuerpflichtig. 4 Vielmehr war der Optionsgegenstand auf den Spread zwischen dem Ausübungspreis und dem zugrunde liegenden Aktienmarkt zum Zeitpunkt der Optionsausübung steuerpflichtig. § 409A hat die Einkommensteuerbehandlung von nichtqualifizierten Aktienoptionen geändert. Nach § 409A kann ein Optionsbeteiligter, der im Rahmen von Dienstleistungsangeboten eine NQO gewährt hat, der unmittelbaren Einkommensbesteuerung auf dem ldquospreadrdquo zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktwert am Ende des Jahres, in dem die nichtqualifizierte Aktienoption wohnt (und in Nachfolgende Jahre vor der Ausübung, soweit der zugrunde liegende Aktienwert erhöht ist) und eine 20 Steuerstrafe zuzüglich Zinsen. Eine Gesellschaft, die eine NQO gewährt, kann auch nachteilige steuerliche Konsequenzen haben, wenn sie die Einkommenssteuern nicht ordnungsgemäß einbehalten und ihren Anteil an den Erwerbssteuern bezahlen. Glücklicherweise ist eine NQO, die mit einem Ausübungspreis gewährt wird, der nicht weniger als der Marktwert der zugrunde liegenden Aktien am Tag der Gewährung ist, von § 409A befreit und ihre potenziell nachteiligen steuerlichen Konsequenzen. 5 Während ISOs nicht dem Abschnitt 409A unterliegen, wenn eine Option, die beabsichtigt war, eine ISO zu sein, später bestimmt wird, sich nicht als ISO zu qualifizieren (aus irgendeiner Anzahl von Gründen, die außerhalb des Geltungsbereichs dieses Artikels liegen, Mit einem Ausübungspreis gewährt, der unter dem Marktwert der zugrunde liegenden Stammaktien liegt, wird er ab dem Tag der Erteilung als NQO behandelt. Nach den Regeln, die für ISOs gelten, würde eine Option nicht nur eine ISO sein, weil der Ausübungspreis unter dem Marktwert der zugrunde liegenden Aktie ab dem Tag der Gewährung niedriger war, im Allgemeinen wird die Option als ISO behandelt, wenn das Unternehmen Versuchte in gutem Glauben, den Ausübungspreis zum fairen Marktwert zu setzen. 6 Es besteht die Gefahr, dass ein Unternehmen, das den in § 409A festgelegten Bewertungsgrundsätzen nicht nachkommt, nicht in gutem Glauben versucht hat, einen fairen Marktwert zu ermitteln, mit dem Ergebnis, dass die Optionen nicht als ISO behandelt würden und es wäre Vorbehaltlich aller Konsequenzen von § 409A für NQOs mit einem Ausübungspreis unter dem Marktwert. So ist die Festlegung von ISO-Ausübungspreisen zum Marktwert nach § 409A Bewertungsgrundsätzen auch bewährte Verfahren geworden. Da die Kunden in den vergangenen zehn Jahren die Kunden beraten haben, ist die Etablierung eines tragbaren Marktwertes in der Umgebung von 409A von entscheidender Bedeutung. Wie die Ausübungspreise für Stammaktien vor dem § 409A festgelegt wurden Bis zur Erteilung von IRS-Leitlinien in Bezug auf § 409A wurde die altehrwürdige Praxis von privat geführten Unternehmen bei der Festlegung des Ausübungspreises für Anreizaktienoptionen (ISO) für ihre Stammaktien 7 War einfach, einfach und im Wesentlichen frei von Sorgen, dass die IRS viel zu sagen haben würde. 8 Für Start-ups könnte der ISO-Ausübungspreis bequem zu dem Preis gesetzt werden, den die Gründer für ihre Stammaktien gezahlt haben, und oft war es das Ziel, die Chancengleichheit in den Händen der wichtigsten frühen Mitarbeiter so billig wie möglich zu bekommen. Nach anschließenden Anlagen wurde der Ausübungspreis zum Preis der Stammaktien, die an Anleger verkauft wurden, oder mit einem Abschlag vom Preis der letzten Vorzugsaktie an Anleger veräußert. Zur Veranschaulichung könnte ein Unternehmen mit einem fähigen und kompletten Management-Team, freigegebenen Produkten, Einnahmen und einer geschlossenen C-Runde einen Rabatt von 50 Prozent verwendet haben. Es war alles sehr unwissenschaftlich. Rarely did a company buy an independent valuation for option pricing purposes, and, while the companys auditors were consulted mdash and their opinions carried weight, although not necessarily without some armwrestling mdash the conversation among them, management and the board was typically quite brief. The Valuation Rules Under Section 409A 9 The IRS guidance pertaining to Section 409A established a dramatically different environment in which private companies and their boards must operate in determining the valuation of their common stock and setting the exercise price of their options. The General Rule . Section 409A guidance sets forth the rule (which we will call the General Rule) that the fair market value of stock as of a valuation date is the value determined by the reasonable application of a reasonable valuation method based on all the facts and circumstances. A valuation method is reasonably applied if it takes into account all available information material to the value of the corporation and is applied consistently. A valuation method is a reasonable valuation method if it considers factors including, as applicable: the value of tangible and intangible assets of the company, the present value of anticipated future cash-flows of the company, the market value of stock or equity interests in similar companies engaged in a similar business, recent arms length transactions involving the sale or transfer of such stock or equity interests, control premiums or discounts for lack of marketability, whether the valuation method is used for other purposes that have a material economic effect on the company, its stockholders, or its creditors. The General Rule provides that use of a valuation is not reasonable if (i) it fails to reflect information available after the date of calculation that may materially affect value (for example, completing a financing at a higher valuation, accomplishment of a significant milestone such as completion of development of a key product or issuance of a key patent, or closing a significant contract) or (ii) the value was calculated with respect to a date more than 12 months earlier than the date on which it is being used. A companyrsquos consistent use of a valuation method to determine value of its stock or assets for other purposes supports the reasonableness of a valuation method for Section 409A purposes. If a company uses the General Rule to value its stock, the IRS may successfully challenge the fair market value by simply showing that the valuation method or its application was unreasonable. The burden of proving that the method was reasonable and reasonably applied lies with the company. The Safe Harbor Valuation Methods. A valuation method will be considered presumptively reasonable if it comes within one of the three Safe Harbor valuation methods specifically described in Section 409A guidance. In contrast to a value established under the General Rule, the IRS may only successfully challenge the fair market value established by use of a Safe Harbor by proving that the valuation method or its application was grossly unreasonable. The Safe Harbors include: Valuation by Independent Appraisal. A valuation done by a qualified independent appraiser (which we will call the Independent Appraisal Method) will be presumed reasonable if the valuation date is no more than 12 months before the date of the option grant. Reasonable Good Faith Written Valuation of a Start-Up. A valuation of the stock of a private company that has no material trade or business that it has conducted for 10 years or more, if done reasonably and in good faith and evidenced by a written report (which we will call the Start-Up Method), will be presumed reasonable if the following requirements are satisfied: The valuation takes into account the valuation factors specified under the General Rule and events subsequent to the valuation that may render an earlier valuation inapplicable are taken into account. The valuation is performed by a person with significant knowledge, experience, education or training in performing similar valuations. Significant experience generally means at least five years of relevant experience in business valuation or appraisal, financial accounting, investment banking, private equity, secured lending, or other comparable experience in the line of business or industry in which the company operates. The stock being valued is not subject to any put or call right, other than the companys right of first refusal or right to repurchase stock of an employee (or other service provider) upon the employeersquos receipt of an offer to purchase by an unrelated third party or termination of service. The company does not reasonably anticipate, as of the time the valuation is applied, that the company will undergo a change in control event within the 90 days following the grant or make a public offering of securities within the 180 days following the grant. Formula-Based Valuation. Another Safe Harbor (which we will call the Formula Method) is available for companies that use a formula based on book value, a reasonable multiple of earnings, or a reasonable combination of the two to set option exercise prices. The Formula Method will not be available unless (a) the stock acquired is subject to a permanent restriction on transfer which requires the holder to sell or otherwise transfer the stock back to the company and (b) the formula is used consistently by the company for that (or any similar) class of stock for all (both compensatory and noncompensatory) transfers to the company or any person who possesses more than 10 percent of the of the total combined voting power of all classes of stock of the company, other than an arms length sale of substantially all the outstanding stock of the company. Choices for Companies Valuation Practices In the Section 409A valuation environment, companies may decide to take one of three courses of action: Follow Pre-409A Practices. A company could choose to follow pre-409A valuation practices. If, however, the option exercise prices are later challenged by the IRS, then the company will have to satisfy the burden of proving that its stock valuation method was reasonable and was reasonably applied, as required under the General Rule. The benchmark for that proof will be the rules, factors and procedures of the Section 409A guidance, and if the companys existing option pricing practices do not clearly reference and follow those rules, factors and procedures, it almost certainly will fail that burden and the adverse tax consequences of Section 409A will result. Internal Valuation Exercise Following the Section 409A General Rule. A company could choose to conduct an internal stock valuation following the General Rule. If the resulting option exercise prices are later challenged by the IRS, then the company again will have to satisfy the burden of proving that its stock valuation method was reasonable and was reasonably applied. Now, however, because the company can show that its valuation followed the Section 409A guidance, it is reasonable to think that its chances of satisfying this burden are significantly better, although there is no guarantee that it will prevail. Follow One of the Safe Harbor Methods. A company that wishes to minimize its risk can use one of the three Safe Harbors that will be presumed to result in a reasonable valuation. In order to challenge the value determined under a Safe Harbor, the IRS must show that either the valuation method or its application was grossly unreasonable. Practical Solutions and Best Practices When we wrote the first draft of this article in 2008, we suggested that the valuation patterns among private companies were falling along a continuum without sharp demarcations from start-up stage, to post-start-up to pre-expectation of liquidity event, to post-expectation of liquidity event. Since then it has become clear in our practice that the demarcation is between those who have enough capital to obtain an Independent Appraisal and those that do not. Start-Up Stage Companies. At the earliest stage from a companys founding to the time when it begins to have significant assets and operations, many of the well-known valuation factors set forth in the IRS guidance may be difficult or impossible to apply. A company typically issues stock to founding shareholders, not options. Until a company begins to grant options to multiple employees, Section 409A will be of less concern. 10 Even after significant option grants commence, we are seeing companies balance the potentially significant dollar and other costs of achieving definitive protection from noncompliance with Section 409A against the often stringent financial circumstances of start-up stage companies. In the early days of Section 409A, the cost of valuations by professional appraisal firms ranged from around 10,000 to 50,000 or more, depending on the age, revenue, complexity, number of locations, intellectual property and other factors that control the extent of the investigation required to determine a companys value. Now a number of established and new appraisal firms are competing specifically for Section 409A valuation business on the basis of price, many of them offering initial fees as low as 5,000 and some even as low as 3,000. Some valuation firms even offer a package deal where subsequent quarterly valuations are priced at a discount when done as an update to an annual valuation. Even though the cost of the Independent Appraisal Method is now very low, many start-up stage companies are reluctant to undertake the Independent Appraisal Method due to the need to preserve capital for operations. Use of the Formula Method is also unattractive because of the restrictive conditions on its use and, for early stage start-ups, the Formula Method may be unavailable because they have neither book value nor earnings. Use of the Start-Up Method is also often not available due to the lack of in-house personnel with the ldquosignificant expertiserdquo to conduct the valuation. The general recommendation is no different for start-up companies than for companies at any stage of development: opt for the maximum certainty that they can reasonably afford, and, if necessary, be willing to take some risk if they are cash-constrained. Because reasonably priced valuation services tailored specifically for the needs created by Section 409A are now being offered in the market, even some early stage companies may consider that the cost of an Independent Appraisal is justified by the benefits afforded. If the start-up cannot afford the Independent Appraisal Method and the Formula Method is too restrictive or inappropriate, the remaining options include the Start-Up Method and the General Method. In both cases, companies that intend to rely on these methods will need to focus on their valuation procedures and processes to ensure compliance. Developing best practices include the following: The company should identify a person (e. g. a director or a member of management) who has significant knowledge, experience, education or training in performing similar valuations, if such a person exists within the company in order to take advantage of the Start-Up Method. If such a person is not available, the company should identify a person who has the most relevant skills to undertake the appraisal and consider whether it may be feasible to augment that personrsquos qualifications with additional education or training. The companys board of directors, with the input of the person identified to perform the appraisal (the ldquoInternal Appraiserrdquo), should determine the factors relevant to its valuation, given the companys business and stage of development, including at least the valuation factors specified under the General Rule. The companys Internal Appraiser should prepare, or direct and control the preparation of, a written report determining the valuation of the companys common stock. The report should set forth the qualifications of the appraiser, it should discuss all valuation factors (even if simply to note a factor is irrelevant and why), and it should come to a definitive conclusion (a range of value is unhelpful) as to fair market value and provide a discussion as to how the valuation factors were weighted and why. The companys valuation procedure described above should be performed in cooperation and consultation with its accounting firm in order to ensure that the company does not determine a valuation that the accountants will refuse to support in its financial statements. The companys board of directors should carefully review and expressly adopt the final written report and the valuation established in it, and should expressly refer to the valuation established by the report in connection with grants of stock options. If additional options are granted later, the board should expressly determine that the valuation factors and facts relied upon in preparing the written report have not materially changed. If there have been material changes, or if more than 12 months have passed since the date of the report, the report should be updated and adopted anew. Intermediate-Stage Private Companies. Once a company is beyond the start-up stage but does not yet reasonably anticipate a liquidity event, its board of directors will have to apply its judgment in consultation with the companys legal counsel and accountants to determine whether it should obtain an independent appraisal. There is no bright line test for when a company should do so, but in many cases the company will have reached this stage when it takes its first significant investment from outside investors. An angel round could be significant enough to trigger this concern. Boards that gain truly independent outside directors as a result of the investment transaction will be more likely to conclude that an independent appraisal is advisable. Indeed, venture capital investors typically require the companies they invest in to obtain an outside appraisal. The general recommendation for companies in this intermediate stage of growth is again the same: opt for the maximum certainty that they can reasonably afford, and, if necessary, be willing to take some risk if they are cash-constrained. Companies that have either begun to generate significant revenues or that have completed a significant financing will both be more capable of bearing the cost of the Independent Appraisal Method and be more concerned about possible liability for the company and for optionees if their valuation is subsequently determined to have been too low. Because reasonably priced valuation services tailored specifically for the needs created by Section 409A are being offered in the market, intermediate-stage companies are likely to determine that the cost is justified by the benefits afforded. Companies that foresee a liquidity event in their future are more likely to use, if not a Big 4 accounting firm, then one of the larger and relatively sophisticated regional firms in order to assure that their accounting and financial affairs are in order for an IPO or acquisition. Many such firms require that their clients obtain independent valuations of their stock for purposes of option grants, and wersquove heard reports of accounting firms that are refusing to take on new audit accounts unless the company agrees to do so, especially in light of the option expensing rules under FAS 123R. A common practice that has developed in implementing the Independent Appraisal Method is to have an initial appraisal performed (or annual appraisals), and then to have that appraisal updated quarterly (or perhaps semi-annually, depending on the companys circumstances), and to plan option grants to occur soon after an update. The only caveat is that if, as is the case with many technology companies, a company has experienced a value-changing event since the most recent appraisal, the company must be sure to advise its appraiser of such events in order to be sure that the appraisal incorporates all relevant information. If a company at this stage, after careful consideration, determines that the Independent Appraisal Method is not feasible, the next best option is to apply the Start-Up Method if all the requirements for relying on this method are met or, if the Start-Up Method is not available, apply the General Rule. In both cases, the company should consult with its accounting and law firms to determine a reasonable methodology of valuation for the company based on its facts and circumstances and, at a minimum, undertake the appraisal as we described above for Start-Up Stage Companies. Later Stage Private Companies. Companies that anticipate mdash or reasonably should anticipate mdash going public within 180 days or being acquired within 90 days, or that have a line of business that has continued for at least 10 years, cannot rely on the Start-Up Method and, while such companies may rely upon the General Rule, many will, and should, rely predominantly on the Independent Appraisal Method. Companies contemplating an IPO will be required - initially by their auditors and later by the SECs rules - to establish the value of their stock for financial accounting purposes using the Independent Appraisal Method. Companies planning to be acquired will be advised that prospective buyers will be concerned about compliance with Section 409A and will require evidence of defensible option pricing, typically the Independent Appraisal Method, as part of their due diligence. Other Observations Finally, for NQO grants, companies that cannot take advantage of a Safe Harbor and that determine reliance on the General Rule leaves more risk than the company and the optionees are willing to take on may also consider limiting Section 409A exposure by making the options compliant with (rather than exempt from) Section 409A. A NQO may be ldquo409A-compliantrdquo if its exercise is limited to events permitted under Section 409A guidance (for example, upon (or upon the first to occur of) a change of control, separation from service, death, disability, andor a certain time or schedule, as defined in Section 409A guidance). However, while many optionees whose options are not restricted in this manner in fact do not exercise their options until such events occur, applying these restrictions may in subtle ways change the economic deal, or the optioneersquos perception of it, and thus may have an effect on incentivizing service providers. Considering the application of such restrictions from both the tax and business perspectives is imperative. Please feel free to contact any member of our Tax or Corporate practice groups for assistance and advice in considering your companys choices of valuation practices under Section 409A. While we are not competent to perform business valuations, we have counseled many clients in these matters. Footnotes. 1. The tax law regulating nonqualified deferred compensation plans, including nonqualified stock options, which was enacted on October 22, 2004 and became effective on January 1, 2005. 2. These issues are addressed in more detail in other MBBP Tax Alerts. 3. Unless an exemption applies, Section 409A covers all ldquoservice providers, rdquo not just ldquoemployeesrdquo. For purposes of this article, we use the term ldquoemployeerdquo to indicate a ldquoservice providerrdquo as that term is defined in Section 409A. 4. This treatment applied so long as the option did not have a ldquoreadily ascertainable fair market valuerdquo as defined under Section 83 of the Code and related Treasury regulations. 5. To be exempt from Section 409A, a nonqualified stock option must also not contain an additional right, other than the right to receive cash or stock on the date of exercise, which would allow compensation to be deferred beyond the date of exercise and the option must be issued with respect to ldquoservice recipient stockrdquo as defined in the final regulations. 6. See section 422(c)(1). 7. ISOs only. Until Section 409A there was no requirement that NQOs be priced at fair market value. 8. The SEC was not a concern unless the company was likely to file for its IPO in less than a year or so, giving rise to cheap stock accounting concerns that could require a restatement of the companys financial statements. This has not changed as a result of Section 409A, although there have been changes recently in the valuation methodologies that the SEC sanctions, which seems to point to a substantial convergence in valuation methodologies for all purposes. 9. The IRS issued guidance which adopted differing valuation standards depending upon whether options were granted before January 1, 2005, on or after January 1, 2005 but before April 17, 2007, or on or after April 17, 2007. Options granted before January 1, 2005 are treated as granted at an exercise price not less than fair market value if the company made an attempt in good faith to set the exercise price at not less than the stocks fair market value on the date of grant. For options granted in 2005, 2006 and up to April 17, 2007 (the effective date of the final Section 409A regulations), the IRS guidance expressly provides that where a company can demonstrate that the exercise price is intended to be not less than fair market value of the stock at the date of grant and that the value of the stock was determined using reasonable valuation methods, then that valuation will meet the requirements of Section 409A. The company may also rely on the General Rule or the Safe Harbors. Options granted beginning on and after April 17, 2007 must comply with the General Rule or the Safe Harbors. 10. Although Section 409A does not technically apply to outright stock grants, care must be taken when establishing the value of stock grants issued proximate to the grant of options. For example, a grant of stock with a reported value for tax purposes of 0.10share may be questioned when a subsequent grant of NQOs at a fair market value strike price of 0.15share established using a Section 409A valuation method is made close in time. Share this page
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